中國重汽8月銷量延續(xù)溫和回暖

　　中國重汽8月銷售重卡5,903輛，公司的銷售數(shù)據(jù)仍在持續(xù)改善中。外部宏觀經(jīng)濟的進一步回暖將繼續(xù)推動重卡行業(yè)的復蘇，而在集團和MAN合作的背景下，未來中國重汽重卡產(chǎn)品的技術含量和市場競爭力都具備了更大的提升空間。

　　中國重汽9月12日發(fā)布產(chǎn)銷快報，重汽公司09年8月實現(xiàn)重卡產(chǎn)銷分別為6,010輛和5,903輛，1-8月產(chǎn)銷分別為58,778輛和54,001輛，同比增速為-4.23%和-16.02%。

　　同比小幅下滑不改復蘇趨勢。中國重汽8月銷量為5,903輛，再次接近上半年6,061的月度均值。盡管較08年同期銷量減少10.32%，但環(huán)比7月增加4.07%，表明公司的銷售數(shù)據(jù)仍在持續(xù)改善中。

　　外部環(huán)境回暖拉動重卡下半年復蘇。國三切換導致08年下半年重卡銷量快速回落，這為09年下半年的行業(yè)增長預留的空間。8月份，國內房地產(chǎn)開發(fā)完成投資額增速達33.94%，大幅領先于6、7月份的17.92%、19.97%，呈現(xiàn)加速增長態(tài)勢;同時，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資額月度增速為33.54%，繼續(xù)保持高位增長態(tài)勢。此外，汽車貨運量(1-7月累計增4.6%)和汽車貨運周轉量(1-7月累計增5.2%)等物流行業(yè)的數(shù)據(jù)也在不斷回暖，重卡行業(yè)中的自卸車和半掛牽引車(包括底盤)都將受益于宏觀經(jīng)濟回暖所帶來的需求提升。預計行業(yè)下半年銷量同比增長將超過30%，全年銷量有望轉正。作為行業(yè)龍頭，中國重汽的銷量數(shù)據(jù)也將同步改善，不過隨著主要競爭對手的EGR產(chǎn)品的陸續(xù)投放，EGR發(fā)動機技術給公司帶來的市場優(yōu)勢將逐步消減，公司下半年的市場份額可能會有小幅下滑。

　　來自MAN的先進技術將提升公司長期競爭力。隨著重汽集團與德國MAN公司長期戰(zhàn)略合作協(xié)議的簽訂，重汽集團將享有完整TGA卡車、符合歐III、歐IV及歐V排放標準的D08、D20及D26發(fā)動機及相關零部件的在中國的獨家及不可轉讓權利使用許可技術和專門技術，以及相關的分銷、售后維護及服務使用許可技術和專門技術的權利。中國重汽作為重汽集團旗下的重要子公司，將受益于此次合作所帶來的技術轉移和競爭力提升。

　　毛利率繼續(xù)回升空間不大。上半年，中國重汽累計生產(chǎn)重型汽車4.67輛，同比下降5.78%，共銷售重卡4.24萬輛，同比減少19.21%，遠優(yōu)于行業(yè)28%的降幅，市場份額較08年同期有了明顯提升。公司的上半年的經(jīng)營毛利率為9.49%，環(huán)比一季度(10.1%)減少0.61個百分點。其中，公司的整車銷售實現(xiàn)收入97.38億元，毛利率為8.95%，較08年同期減少0.72個百分點;配件銷售實現(xiàn)收入9.3億元，毛利率為16.11%，較08年同期增加3.41個百分點。盡管鋼材價格在8月份出現(xiàn)快速回落，但整體依然高于上半年，因此預計下半年公司的綜合毛利率繼續(xù)回升的空間不大。另外，由于半掛牽引車將成為下半年行業(yè)的主要拉動因素，預計以自卸車為主的中國重汽將延續(xù)08年四季度以來的加大對經(jīng)銷商的返點和加大市場營銷投入等激進策略，因此，重汽公司的各項費用支出仍將維持在高位。

　　半年報，重汽公司09年1-6月實現(xiàn)營業(yè)總收入109.45億元，同比減少15.57%;營業(yè)利潤4.19億元，同比減少43.28%;歸屬于上市公司股東的凈利潤2.12億元，同比減少52.17%，對應中期每股收益0.51元。